• Новости

Крупнейшие экспортеры увеличили продажу валюты до $2,4 млрд

В августе крупнейшие российские экспортеры немного увеличили объем продажи иностранной валюты, однако общая картина валютного рынка оказалась противоположной. Нефинансовые компании в целом сократили продажи почти на 15%, а структура предложения валюты продолжает меняться.

Для курса рубля это означает, что поведение крупнейших экспортеров все меньше отражает ситуацию на всем корпоративном валютном рынке.

Крупнейшие экспортеры увеличили продажи, но рынок изменился
Крупнейшие российские экспортеры в августе продали иностранной валюты на $2,4 млрд против $2,2 млрд в июле. Такие данные следуют из материалов Банка России, на которые ссылается Интерфакс.

Августовский показатель оказался максимальным с марта, когда объем продаж также составлял $2,4 млрд. При этом рост нельзя рассматривать как общий тренд на усиление валютного предложения со стороны российского бизнеса.

ЦБ обращает внимание на структурные изменения российского валютного рынка. Доля крупнейших экспортеров в операциях снизилась из-за изменений в структуре расчетов, тогда как роль других компаний, напротив, выросла.

Общий объем продаж валюты снизился
Более показательным индикатором текущей ситуации регулятор считает операции всех нефинансовых компаний. В августе они продали валюты на $18,8 млрд, что на 15,3% меньше июльского результата в $22,2 млрд.

При этом средний объем продаж за предыдущие 12 месяцев составлял $19,4 млрд. Таким образом, августовский показатель оказался немного ниже долгосрочного ориентира, несмотря на то что продажи крупнейших экспортеров выросли.

Это показывает, почему оценивать влияние экспортеров на рубль только по крупнейшим компаниям становится сложнее. Значительная часть валютной ликвидности формируется за пределами этой группы, а изменения структуры внешнеторговых расчетов постепенно меняют привычную картину рынка.

Для рубля важен не только объем валютной выручки
Сокращение продаж валюты нефинансовыми компаниями потенциально означает уменьшение предложения иностранной валюты на внутреннем рынке. При прочих равных условиях это может создавать дополнительную поддержку доллару и другим иностранным валютам относительно рубля.

Однако прямой зависимости между месячным объемом продаж экспортеров и курсом рубля нет. На динамику валютного рынка одновременно влияют объемы экспортной выручки, импортные платежи, цены на нефть и другие сырьевые товары, структура расчетов с зарубежными контрагентами и денежно-кредитная политика Банка России.

Поэтому августовские данные скорее свидетельствуют о продолжающейся перестройке валютного рынка, чем о резком изменении валютной политики российских компаний.

Крупнейшие экспортеры больше не дают полной картины
Еще несколько лет назад продажи крупнейших экспортеров были одним из наиболее заметных ориентиров для оценки предложения валюты. Сейчас Банк России прямо указывает на снижение их доли в российском валютном рынке.

Это повышает значение показателя по всем нефинансовым компаниям. В августе он продемонстрировал сокращение продаж на $3,4 млрд за месяц, тогда как крупнейшие экспортеры, напротив, увеличили продажи на $0,2 млрд.

Таким образом, несмотря на возвращение продаж крупнейших экспортеров к уровню марта, общий поток валюты со стороны корпоративного сектора сократился. Для оценки перспектив рубля в ближайшие месяцы поэтому важнее следить не только за действиями крупнейших экспортеров, но и за общей динамикой валютных операций компаний.

Ирина Лазарева, ТКС.РУ